پایان نامه بررسی ارتباط بین پیش بینی جریان وجه نقد عملیاتی و قیمت گذاری اقلام تعهدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

 متن کامل پایان نامه مقطع کارشناسی ارشد رشته حسابداری

 
دانشگاه آزاد اسلامی
واحد رشت
دانشکده مدیریت و حسابداری
گروه آموزشی حسابداری
پایان­نامه تحصیلی جهت اخذ درجه کارشناسی ارشد
رشته:حسابداری
 
عنوان :
بررسی ارتباط بین پیش بینی جریان وجه نقد عملیاتی و قیمت گذاری اقلام تعهدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
 
 
شهریور ۱۳۹۴


(در فایل دانلودی نام نویسنده و استاد راهنما موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
 
فهرست مطالب
عنوان                                                                                          صفحه
چکیده………………………………………………………………………………………………………………….. ۱
فصل اول: کلیات تحقیق

  • مقدمه…………………………………………………………………………………………………………. ۳
  • بیان مسئله…………………………………………………………………………………………………… ۴
  • ضرورت انجام تحقیق……………………………………………………………………………………. ۶
  • اهداف پژوهش…………………………………………………………………………………………….. ۶
  • سوالات پژوهش…………………………………………………………………………………………… ۷
  • فرضیه های پژوهش………………………………………………………………………………………. ۷
  • روش پژوهش……………………………………………………………………………………………… ۸
  • معرفی متغیرهای پژوهش……………………………………………………………………………………………….۹

   1-8-1.تعریف واژگان تحقیق………………………………………………………………………………… ۱۰

  • قلمرو پژوهش……………………………………………………………………………………………… ۱۲

۱-۹-۱٫ قلمرو موضوعی……………………………………………………………………………………. ۱۲
۱-۹-۲٫ قلمرو زمانی………………………………………………………………………………………… ۱۲
۱-۹-۳٫ قلمرو مکانی………………………………………………………………………………………… ۱۳
۱      -10.ساختار تحقیق…………………………………………………………………………………………………………………۱۳
فصل دوم: مروری بر مبانی نظری و پیشینه تحقیق

  • مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………… ۵۱
  • اقلام تعهدی و بازده سهام……………………………………………………………………………………………………………….. ۱۶
  • تفسیر اقلام تعهدی خلاف قاعده…………………………………………………………………………………………………….. ۱۸
  • دلایل بررسی نابهنجاری اقلام تعهدی………………………………………………………………………………………………. ۱۹
  • واکنش سرمایه گذاران نسبت به تغییرات اقلام تعهدی…………………………………………………………………….. ۲۰
  • کیفیت افشا و قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی و جریان نقدی……………………………………………………. ۲۲
  • پیامدهای قیمت گذاری نادست اقلام تعهدی و جریان نقدی…………………………………………………………….. ۲۳
  • مقایسه بازده اضافی سبد سهام تشکیل شده بر اساس اقلام تعهدی سنتی و نسبی………………………………. ۲۴
  • تأثیر ریسک ناتوانی مالی برنابهنجاری اقلام تعهدی………………………………………………………………………….. ۲۸
  • تاثیر برگشت ،پایداری و نابهنجاری اقلام تعهدی بر سود…………………………………………………………..۳۰
  • پیش بینی جریان وجه نقد…………………………………………………………………………………………………….۳۴
  • تأثیر اندازه و نسبت ارزش دفتری به بازار و نسبت سود به قیمت بر بازده سهام…………………………..۳۷
  • سرمایه گذاران نهادی و نوسان پذیری بازده سهام…………………………………………………………………….۴۰

.۱۴-۲مروری بر پیشینه تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………. ۴۴
۲-۱۴-۱٫مروری بر پیشینه تحقیق در ایران……………………………………………………………………………………. ۴۴
۲-۱۴-۲٫ مروری بر پیشینه تحقیق در خارج از ایران……………………………………………………………………… ۴۸
                                        فصل سوم: روش اجرایی تحقیق

  • مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………… ۵۳
  • سوالات و فرضیات پژوهش……………………………………………………………………………………………………………. ۵۴

۳-۲-۱٫ سوالات پژوهش………………………………………………………………………………………………………………. ۵۴
۳-۲-۲٫ فرضیات پژوهش……………………………………………………………………………………………………………… ۵۴

  • روش پژوهش…………………………………………………………………………………………………………………………………. ۵۵
  • جامعه آماری…………………………………………………………………………………………………………………………………… ۵۶
  • روش نمونه گیری…………………………………………………………………………………………………………………………… ۵۶
  • حجم نمونه آماری…………………………………………………………………………………………………………………………… ۵۶
  • روش جمع آوری اطلاعات و داده ها………………………………………………………………………………………………. ۵۸
  • دوره زمانی پژوهش………………………………………………………………………………………………………………………… ۵۹
  • متغیرهای پژوهش و نحوه محاسبه آن ها…………………………………………………………………………………………. ۵۹

۳-۹-۱٫ متغیروابسته……………………………………………………………………………………………………………………… ۶۱
۳-۹-۲٫ متغیرهای مستقل……………………………………………………………………………………………………………… ۶۲
۳-۹-۳٫ متغیرهای کنترلی………………………………………………………………………………………………………………. ۶۶
.  10-3     روش تجزیه و تحلیل داده ها……………………………………………………………………………………….. ۶۹
۳-۱۰-۱٫ تحلیل توصیفی داده ها………………………………………………………………………………………………….. ۶۹
۳-۱۰-۲٫ مدل های مورد استفاده جهت آزمون فرضیه ها……………………………………………………………….. ۷۰
.۱۱-۳    روش های آماری مورد استفاده…………………………………………………………………………………………. ۷۴
۳-۱۱-۱٫ فروض کلاسیک مدل رگرسیون خطی……………………………………………………………………………. ۷۵
۳-۱۱-۲٫ نرمال بودن……………………………………………………………………………………………………………………. ۷۷
۳-۱۱-۳٫ ناهمسانی واریانس………………………………………………………………………………………………………… ۷۷
۳-۱۱-۴٫ خودهمبستگی……………………………………………………………………………………………………………….. ۷۸
۳-۱۱-۵٫ هم خطی……………………………………………………………………………………………………………………….. ۷۹
۳-۱۱-۶٫ آزمون مانایی…………………………………………………………………………………………………………………. ۸۰
۳-۱۱-۷٫ آزمون معنی دار بودن اثرات فردیF لیمر………………………………………………………………………… ۸۰
۳-۱۱-۸٫ آزمون هاسمن……………………………………………………………………………………………………………….. ۸۱
۳-۱۱-۹٫ آزمونt………………………………………………………………………………………………………………………….. 82
۳-۱۱-۱۰٫ ضریب تعیین……………………………………………………………………………………………………………… ۸۲
۳-۱۱-۱۱٫ آزمون F رگرسیون………………………………………………………………………………………………………. ۸۳
۳-۱۱-۱۲٫ برآورد ضرایب رگرسیون……………………………………………………………………………………………. ۸۴
خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸۵
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

  • مقدمه……………………………………………………………………………………………………………………………………………… ۸۷
  • آزمون های آماری لازم جهت تحلیل رگرسیون چند متغیره………………………………………………………………. ۸۸
  • آمار توصیفی…………………………………………………………………………………………………………………………………… ۸۹
  • آزمون ریشه واحد…………………………………………………………………………………………………………………………… ۹۱
  • آزمون هم خطی………………………………………………………………………………………………………………………………. ۹۳
  • آزمون نرمال بودن متغیر وابسته……………………………………………………………………………………………………….. ۹۳
  • آزمون F لیمر…………………………………………………………………………………………………………………………………… ۹۴
  • آزمون هاسمن…………………………………………………………………………………………………………………………………. ۹۶
  • آزمون ناهمسانی واریانس پسماند……………………………………………………………………………………………………. ۹۷
  • آزمون نرمال بودن جملات خطا………………………………………………………………………………………………………. ۹۸
  • برآورد مدل جانبی تعدیل شدة جونز……………………………………………………………………………………………….. ۹۹
  • برآورد مدل جانبی پیش بینی جریان نقد عملیاتی……………………………………………………………………………… ۱۰۰

آزمون فرضیه اول و دوم…………………………………………………………………………………………………………………. ۱۰۲
۴-۱۳-۱٫ آزمون فرضیه اول………………………………………………………………………………………………………….. ۱۰۳
۴-۱۳-۲٫ آزمون فرضیه دوم………………………………………………………………………………………………………….. ۱۰۳
آزمون فرضیه سوم و چهارم…………………………………………………………………………………………………………….. ۱۰۴
۴-۱۴-۱٫ آزمون فرضیه سوم…………………………………………………………………………………………………………. ۱۰۵
۴-۱۴-۲٫ آزمون فرضیه چهارم………………………………………………………………………………………………………. ۱۰۵
آزمون فرضیه پنجم و ششم……………………………………………………………………………………………………………… ۱۰۶
۴-۱۵-۱٫ آزمون فرضیه پنجم………………………………………………………………………………………………………… ۱۰۷
۴-۱۵-۲٫ آزمون فرضیه ششم……………………………………………………………………………………………………….. ۱۰۷
آزمون فرضیه هفتم و هشتم…………………………………………………………………………………………………………….. ۱۰۸
۴-۱۶-۱٫ ازمون فرضیه هفتم………………………………………………………………………………………………………… ۱۰۹
۴-۱۶-۲٫ آزمون فرضیه هشتم………………………………………………………………………………………………………. ۱۰۹
 
خلاصه فصل………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۱۰
فصل پنجم : نتیجه گیری

  • مقدمه…………………………………………………………………………………………………………. ۱۱۲
  • خلاصه تحقیق……………………………………………………………………………………………… ۱۱۲
  • مقایسه نتیجه آزمون فرضیه ها با تحقیقات گذشته………………………………………………….. ۱۱۶
  • نتبجه گیری تحقیق………………………………………………………………………………………… ۱۱۷
  • محدودیت تحقیق………………………………………………………………………………………… ۱۱۷
  • پیشنهادات بر مبنای یافته های تحقیق……………………………………………………………………………..۱۱۸

۵-۶-۱٫ پیشنهادهای کاربردی…………………………………………………………………………. ۱۱۸
۵-۶-۲٫ پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی……………………………………………………… ۱۱۹

  • خلاصه تحقیق۱۲۰…………………………………………………………………………….….

منابع و مأخذ
منابع فارسی…………………………………………………………………………………………………………… ۱۲۱
منابع انگلیسی…………………………………………………………………………………………………………. ۱۲۵
فهرست پیوست ها
پیوست شماره (۱). اسامی شرکت های نمونه…………………………………………………………………. ۱۳۱
پیوست شماره (۲). نتایج آزمون ریشه واحد متغیرهای پژوهش…………………………………………… ۱۳۱
پیوست شماره(۳). نتایج آزمون هم خطی………………………………………………………………………. ۱۳۳
پیوست شماره (۴). نتایج تبدیل جانسون متغیرهای وابسته…………………………………………………. ۱۳۶
پیوست شماره (۵). نتایج آزمون F لیمر…………………………………………………………………………. ۱۳۸
۵-الف. مدل تعدیل شدة جونز……………………………………………………………………………. ۱۳۸
۵-ب. مدل پیش بینی جریان نقدی………………………………………………………………………. ۱۳۹
۵-ج. آزمون فرض اول و دوم……………………………………………………………………………. ۱۳۹
۵-د. آزمون فرض سوم و چهارم…………………………………………………………………………. ۱۴۰
۵-ه. آزمون فرض پنجم و ششم………………………………………………………………………….. ۱۴۱
۵-ی. آزمون فرض هفتم و هشتم………………………………………………………………………… ۱۴۲
پیوست شماره (۶). نتایج آزمون هاسمن………………………………………………………………………… ۱۴۳
۶-الف. مدل تعدیل شدة جونز……………………………………………………………………………. ۱۴۳
۶-ب. مدل پیش بینی جریان نقدی………………………………………………………………………. ۱۴۴
۶-ج. آزمون فرض سوم و چهارم………………………………………………………………………… ۱۴۶
۶-د. آزمون فرض هفتم و هشتم…………………………………………………………………………. ۱۴۷
پیوست شماره (۷). نتایج آزمون ناهمسانی واریانس…………………………………………………………. ۱۴۷
۷-الف. مدل تعدیل شدة جونز……………………………………………………………………………. ۱۴۸
۷-ب. مدل پیش بینی جریان نقدی………………………………………………………………………. ۱۴۸
۷-ج. آزمون فرض اول و دوم……………………………………………………………………………. ۱۴۸
۷-د. آزمون فرض سوم و چهارم…………………………………………………………………………. ۱۴۹
۷-ه. آزمون فرض پنجم و ششم………………………………………………………………………….. ۱۵۰
۷-ی. آزمون فرض هفتم و هشتم………………………………………………………………………… ۱۵۰
پیوست شماره (۸). نتایج آزمون نرمال بودن پسماند…………………………………………………………. ۱۵۱
۸-الف. مدل تعدیل شدة جونز……………………………………………………………………………. ۱۵۱
۸-ب. مدل پیش بینی جریان نقدی………………………………………………………………………. ۱۵۱
۸-ج. آزمون فرض اول و دوم……………………………………………………………………………. ۱۵۲
۸-د. آزمون فرض سوم و چهارم…………………………………………………………………………. ۱۵۲
۸-ه. آزمون فرض پنجم و ششم………………………………………………………………………….. ۱۵۳
۸-ی. آزمون فرض هفتم و هشتم………………………………………………………………………… ۱۵۳
پیوست شماره (۹). نتایج برآورد مدل تعدیل شدة جونز…………………………………………………….. ۱۵۴
پیوست شماره (۱۰). نتایج برآورد مدل پیش بینی جریان نقدی…………………………………………… ۱۵۵
پیوست شماره (۱۱). نتایج آزمون فرض اول و دوم…………………………………………………………. ۱۵۶
۱۱-الف. قبل از حذف متغیر زائد……………………………………………………………………….. ۱۵۶
۱۱-ب. بعد از حذف متغیر زائد………………………………………………………………………….. ۱۵۷
پیوست شماره (۱۲). نتایج آزمون فرض سوم و چهارم…………………………………………………….. ۱۵۸
۱۲-الف. قبل از حذف متغیر زائد……………………………………………………………………….. ۱۵۸
۱۲-ب. بعد از حذف متغیر زائد………………………………………………………………………….. ۱۵۹
پیوست شماره (۱۳). نتایج آزمون فرض پنجم و ششم……………………………………………………… ۱۶۰
۱۳-الف. قبل از حذف متغیر زائد……………………………………………………………………….. ۱۶۰
۱۳-ب. بعد از حذف متغیر زائد………………………………………………………………………….. ۱۶۱
پیوست شماره (۱۴). نتایج آزمون فرض هفتم و هشتم……………………………………………………… ۱۶۱
۱۴-الف. قبل از حذف متغیر زائد……………………………………………………………………….. ۱۶۲
۱۴-ب. بعد از حذف متغیر زائد………………………………………………………………………….. ۱۶۳
چکیده انگلیسی………………………………………………………………………………………………………. ۱۶۶
 
فهرست جداول
جدول(۱-۱).لیست متغیرهای مورد بررسی……………………………………………………………………………………۱۰
جدول(۲-۱). خلاصه پژوهش های انجام شده داخل ایران………………………………………………………………۴۵
جدول(۲-۲). خلاصه پژوهش های انجام شده خارج از ایران………………………………………………………….۵۰
جدول (۳-۱). روش انتخاب نمونه……………………………………………………………………………… ۵۸
جدول (۳-۲). لیست متغیرهای مورد بررسی…………………………………………………………………. ۶۰
جدول (۴-۱). آزمون های آماری جهت تعیین رگرسیون چند متغیره……………………………………. ۸۸
جد۱ول(۴-۲). آمار توصیفی……………………………………………………………………………………… ۹۰
جدول (۴-۳). نتایج آزمون ریشه واحد………………………………………………………………………… ۹۲
جدول(۴-۴). نتایج آ؛زمون F لیمر………………………………………………………………………………. ۹۵
جدول (۴-۵). نتایج آزمون هاسمن……………………………………………………………………………… ۹۶
جدول(۴-۶). نتایج آزمون ناهمسانی واریانس بارتلت………………………………………………………. ۹۷
جدول(۴-۷). نتایج آزمون نرمال بودن پسماند………………………………………………………………… ۹۸
جدول(۴-۸). نتایج برآورد مدل جانبی تعدیل شدة جونز…………………………………………………… ۱۰۰
جدول (۴-۹). نتایج برآورد مدل جانبی پیش بینی جریان نقد عملیاتی………………………………….. ۱۰۰
جدول (۴-۱۰). نتایج آزمون فرضیه اول و دوم………………………………………………………………. ۱۰۲
جدول (۴-۱۱). نتایج آزمون فرضیه سوم و چهارم………………………………………………………….. ۱۰۴
جدول (۴-۱۲). نتایج آزمون فرضیه پنجم و ششم…………………………………………………………… ۱۰۶
جدول (۴-۱۳). نتایج آزمون فرضیه هفتم و هشتم…………………………………………………………… ۱۰۸
جدول (۵-۱). خلاصه نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها……………………………………………………. ۱۱۵
 
 
 
 
چکیده :
 
هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی تأثیر پیش بینی جریان های نقدعملیاتی بر قیمت گذاری اقلام تعهدی در بازار سرمایه می باشد. برای آزمون فرضیه ها، تعداد ۱۴۸ شرکت طی سال های ۱۳۸۹ لغایت ۱۳۹۳ از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، به روش حذفی سیستماتیک انتخاب شده و متغیرهای تحقیق با استفاده از روش داده های ترکیبی و رگرسیون خطی چند متغیره مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. در این پژوهش متغیرهای مستقل اقلام تعهدی سرمایه در گردش، اقلام تعهدی اختیاری و تعامل اقلام تعهدی و  پیش بینی جریان های نقدعملیاتی و متغیر وابسته بازده غیرعادی آتی سهام می باشد بطوریکه به منظور بررسی تأثیر بازار و پرتفوی سهام شرکت در بازده غیرعادی آتی سهام از دو روش بازده تعدیل شده بر اساس اندازه وبازده تعدیل شده بر اساس بازار،استفاده شده است.  نتایج آزمون معناداری ضرایب بر اساس معادله­های رگرسیون برازش شده، به­طور خلاصه حاکی از وجود نابهنجاری اقلام تعهدی سرمایه در گردش(ارتباط منفی اقلام تعهدی سرمایه در گردش و بازده غیرعادی آتی سهام) و بهنجاری اقلام تعهدی اختیاری (ارتباط مثبت بین اقلام تعهدی اختیاری و بازده تعدیل شده بر اساس بازار) می باشد. همچنین نتایج پژوهش نشان داد که پیش بینی جریان نقد عملیاتی، نابهنجاری اقلام تعهدی سرمایه در گردش را کاهش؛ در صورتیکه نابهنجاری اقلام تعهدی اختیاری را افزایش می دهد.
 
واژگان کلیدی : اقلام تعهدی،اقلام تعهدی اختیاری  واقلام تعهدی خلاف قاعده،بازده غیر عادی.
 
 
 
 
 
                              فصل اول:             
       کلیات تحقیق
 
 
 
 
 
۱-۱). مقدمه
پس از معرفی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM)[1] در خصوص ارزیابی سرمایه گذاری ها، پژوهشگران در مطالعات خود با ارتباط بین متغیرهایی نظیر نسبت قیمت به سود، اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به بازار و اقلام تعهدی با بازده سهام پی بردند. این موارد تحت نابهنجاری های بازار[۲] در ادبیات معاصر مورد بررسی قرار گرفته است. نابهنجاری های بازار، نتایج پژوهش های تجربی هستند که با تئوری های قیمت گذاری دارایی ها ناسازگارند. این نابهنجاری ها، نشان دهندة ناکارآمدی بازار یا نارسایی در مدل قیمت گذاری دارایی هاست(زاچ، ۲۰۰۳)[۳]. از جمله نابهنجاری های بازار سرمایه، رابطه منفی بین اقلام تعهدی و بازده آتی سهام است که با عنوان نابهنجاری اقلام تعهدی [۴] توسط اسلون[۵] (۱۹۹۶) مطرح شده است. مطالعه وی نشان داد که پرتفوی شرکت هایی با اقلام تعهدی بالا، بازده های آتی پایینی کسب خواهند کرد. بدنبال نتایج کار اسلون(۱۹۹۶)، پژوهش های مختلفی در زمینه نابهنجاری اقلام تعهدی صورت گرفته است. دسته ای از این پژوهش ها، نابهنجاری اقلام تعهدی را مبتنی بر ریسک تفسیر می کنند و دستة دیگر در تشریح نابهنجاری اقلام تعهدی، قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی را علت ایجاد رابطه منفی بین اقلام تعهدی و بازده آتی سهام بیان می کنند.
بر این اساس در این پژوهش به تحقیق پیرامون موضوع قیمت گذاری اقلام تعهدی و پیش بینی جریان وجه نقد عملیاتی پرداخته می شود.
در این فصل ابتدا مسئله تحقیق بیان می شود. هدف از ارائه این بخش آشنائی با موضوع تحقیق به صورت کلی و درک جوانب آن به لحاظ علمی  می باشد. پس از بیان مسئله وشرح اهمیت وضرورت انجام تحقیق، به بیان سوالات وفرضیات تحقیق پرداخته، سپس روش تحقیق به صورت مختصر ذکر شده وهمچنین یک شماء کلی از متغیرهای تحقیق ارائه میگردد و در نهایت، این فصل با تعریف واژگان تحقیق به پایان می رسد.در این فصل چارچوبی کلی از مسئله پژوهش ارائه شده است و در فصول بعدی  به چگونگی پاسخ دادن به این مسئله پرداخته می شود.
۱-۲). بیان مسئله
امروزه اطلاعات مالی، ابزار راهبردی مهم در تصمیم گیری اقتصادی محسوب می شود و بدون شک کیفیت تصمیمات نیز بستگی به صحت، دقت و به هنگام بودن اطلاعات دارد. در بازار های مالی، اطلاعات می تواند به صورت نشانه ها، علائم، اخبار و پیش بینی های مختلف از داخل یا خارج شرکت گزارش و در دسترس سهامداران قرار گیرد و موجب ایجاد واکنش و در نتیجه تغییراتی در قیمت سهام شود. واکنش های بازار به اطلاعات، متفاوت است؛ در برخی موارد واکنش افراد عقلایی نیست و موجب نابهنجاریی از جمله افزایش یا کاهش بیش از حد قیمت ها می شود. واکنش بیش از اندازه یا کمتر از اندازه، زمانی رخ می دهد که افراد با توجه با اطلاعات جدید، قیمت سهام را بیشتر یا کمتر از ارزش ذاتی آن تعیین می کنند. اگر چه بازار پس از گذشت زمان به اشتباه خود پی می برد و به حالت تعادل برمی گردد اما این رفتار اقتصادی، نوعی رفتار غیرعقلایی در بازار محسوب می شود که شاید بتوان آن را نوعی واکنش منطقی نسبت به عدم اطمینان سرمایه گذاران تلقی کرد(حقیقت و بختیاری، ۱۳۹۰). از طرفی یکی از اهداف حسابداری فراهم آوردن اطلاعات برای سرمایه گذاران و تحلیل گران برای کمک به آن ها در پیش بینی بازده سهام شرکت ها است؛ که بررسی عوامل تعیین کننده تغییرات بازده سهام  می تواند سبب بهبود تصمیم گیری سرمایه گذاران و تخصیص بهینه منابع شود. در واقع با مشخص شدن عوامل تعیین کننده بازده سهام، ذهنیت سرمایه گذاران در خصوص عوامل موثر بر تغییرات بازده سهام اصلاح خواهد شد. لذا با عنایت به اینکه ارزیابی بازده سهامِ شرکت های مختلف مهم ترین مساله پیش روی سرمایه گذاران در بازار سرمایه محسوب می شود یکی از اهداف این پژوهش بررسی نابهنجاری اقلام تعهدی(اقلام تعهدی خلاف قاعده) در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. 
ریچاردسون و همکاران[۶](۲۰۰۵) اقلام تعهدی را به عنوان تفاوت بین سود تعهدی و سود نقدی تعریف کردند. همچنین اسلون[۷] (۱۹۹۶) اقلام تعهدی را به عنوان تغییر در سرمایه در گردش به کسر هزینه استهلاک تعریف کرد و ارتباط منفی و معنادار اقلام تعهدی با بازده آتی سهام را به عنوان نابهنجاری اقلام تعهدی در ادبیات حسابداری مطرح نمود. نتایج پژوهش اسلون(۱۹۹۶) نشان داد که پرتفوی شرکت هایی با اقلام تعهدی بالا، بازده های آتی پایین تری کسب می کند. وی این موضوع را به پایداری کمتر اقلام تعهدی در مقایسه با جزء نقدی سود نسبت داد، به نحوی که نادیده گرفتن پایداری متفاوت اجزای نقدی و تعهدی سود، منجر به واکنش نادرست سرمایه گذاران نسبت به تغییرات اقلام تعهدی و قیمت گذاری اشتباه سهام می شود(اسلون، ۱۹۹۶). طبق نظر برنارد و همکاران[۸](۱۹۹۷) یکی از عوامل نابهنجاری اقلام تعهدی، قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی است. در نظریه های مالی-رفتاری نوین، فرض بر این است که سرمایه گذاران به طور سیستماتیک در قیمت گذاری دارایی ها دچار خطا و اشتباه می شوند و نابهنجاری ها در نتیجة خطای قیمت گذاری است(ژانگ، ۲۰۱۱). بر این اساس، مطالعاتی نظیر زای(۲۰۰۱)، زاچ(۲۰۰۳)، کرفت و همکاران(۲۶) کور(۲۰۰۶) و فدیک و همکاران(۲۰۱۱) در بررسی علت نابهنجاری اقلام تعهدی به قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی توسط سرمایه گذاران اشاره می کنند. به عبارت دیگر، وجود سرمایه گذاران بی تجریه در بازار، سبب قیمت گذاری نادرست اوراق بهادار می گردد؛ به نحوی که واکنش نادرست سرمایه گذاران نسبت به تغییرات اقلام تعهدی، موجب می شود که سهام شرکت هایی با حجم متفاوتی از اقلام تعهدی، به گونه ای نادرست بیشتر یا کمتر از واقع ارزش گذاری شود که این امر برخلاف فرضیه بازار کارا است(رسوتک[۹]، ۲۰۱۰).
در این راستا ماشرووالا و همکارانش[۱۰]، (۲۰۰۶) اظهار داشتند که از میان اجزای اقلام تعهدی، پیش بینی جریان نقدی، نابهنجاری اقلام تعهدی را کاهش می دهد(یعنی ارتباط منفی بین اقلام تعهدی و بازده آتی سهام را کاهش می دهد). زیرا جریانات نقدی بر عکس سود حسابداری (که یکی دیگر از اجزای تعهدی است) بر اساس معیارهای عینی(ورود و خروج وجه نقد) محاسبه شده و قابل رویت بوده و تفسیری از دنیای واقعی است؛ در صورتیکه سود حسابداری مبتنی بر ارقام ذهنی است و با اصول(مانند اصل تطابق، اصل تحقق درآمد و یا روش تعهدی) و استاندارهای خاص حسابداری(که مورد قبول حسابداران است) قابل تعریف می باشد در نتیجه به طور کامل مطابق با تفاسیر دنیای واقعی نیست. شی و همکارانش(۲۰۱۴) پیرامون این موضوع اظهار داشتند که پیش بینی جریان نقدی توسط تحلیل گر، باعث شفاف تر شدن دستکاری سود مبنی بر اقلام تعهدی می شود؛ در نتیجه تمایل مدیر برای دستکاری سود را کاهش می دهد ، در نتیجه سود باکیفیت تر می شود. بر این اساس هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی تأثیر پیش بینی جریان نقدی بر ارتیاط بین اقلام تعهدی و بازده غیرعادی آتی سهام می باشد.
۱-۳). ضرورت انجام تحقیق
یکی از اهداف حسابداری فراهم آوردن اطلاعات برای سرمایه گذاران و تحلیل گران برای کمک به آن ها در پیش بینی بازده سهام شرکت ها است؛ که بررسی عوامل تعیین کننده تغییرات بازده سهام  می تواند سبب بهبود تصمیم گیری سرمایه گذاران و تخصیص بهینه منابع شود. در واقع با مشخص شدن عوامل تعیین کننده بازده سهام، ذهنیت سرمایه گذاران در خصوص عوامل موثر بر تغییرات بازده سهام اصلاح خواهد شد. از آنجائیکه یکی از عوامل نابهنجاری اقلام تعهدی، قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی است.  بنابراین با بررسی ارتباط بین اقلام تعهدی و بازده آتی سهام(نابهنجاری اقلام تعهدی) نه تنها درک ما از نابهنجاری اقلام تعهدی افزایش یافته، بلکه شواهدی مبنی بر اینکه چگونه سرمایه گذاران از اطلاعات موجود در پیش بینی جریان نقدی تحلیل گر استفاده می کنند هم ارائه می شود. به علاوه پژوهش حاضر می تواند در تصمیم گیری سرمایه گذاران و ترقیب آن ها در استفاده از نظرات و مشاوره تحلیل گران مالی در امر تصمیم گیری راهگشا باشد.
۱-۴). اهداف پژوهش
هدف اصلی این پژوهش،  
بررسی تأثیر پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی بر قیمت گذاری اقلام تعهدی
که در راستای دستیابی به اهداف تحقیق، اهداف فرعی ذیل به تفکیک بررسی می شوند:

  • بررسی نابهنجاری اقلام تعهدی در شرکت های بورسی ایرانی
  • بررسی بازده تعدیل شده بر اساس اندازه و بازار در شرکت های بورسی ایرانی
  • بررسی تأثیر پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی بر اقلام تعهدی خلاف قاعده
  • برآورد مدل ارائه شده و مشخص نمودن رابطه بین متغیرها

 
اهداف کاربردی این پژوهش،

  • کمک به سرمایه گذاران وتحلیلگران مالی بازار سرمایه و اعتبار دهندگان برای اتخاذ تصمیمات بهینه
  • افزایش دانش مالیِ دانش پژوهان و محققان حسابداری مالی

 1-5).سوالات پژوهش
در این تحقیق به سوالات ذیل پاسخ داده خواهد شد:

  • آیا در شرکت های بورسی ایرانی نابهنجاری اقلام تعهدی وجود دارد؟
  • آیا پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی، نابهنجاری اقلام تعهدی (اقلام تعهدی خلاف قاعده) را کاهش می دهد؟

۱-۶).فرضیه های پژوهش
فرضیه اول:

  • بین اقلام تعهدی و بازدة تعدیل شده بر اساس اندازه ارتباط معنی داری وجود دارد[۱۱].

فرضیه دوم:

  • پیش بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی و بازدة تعدیل شده بر اساس اندازه موثر است[۱۲].

فرضیه سوم:

  • بین اقلام تعهدی و بازدة تعدیل شده بر اساس بازار ارتباط معنی داری وجود دارد.

فرضیه چهارم:

  • پیش بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی و بازدة تعدیل شده بر اساس بازار موثر است.

فرضیه پنجم:

  • بین اقلام تعهدی اختیاری و بازدة تعدیل شده بر اساس اندازه ارتباط معنی داری وجود دارد[۱۳].

فرضیه ششم:

  • پیش بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی اختیاری و بازدة تعدیل شده بر اساس اندازه موثر است.

فرضیه هفتم:

  • بین اقلام تعهدی اختیاری و بازدة تعدیل شده بر اساس بازار ارتباط معنی داری وجود دارد.

فرضیه هشتم:

  • پیش بینی جریان های نقد عملیاتی در میزان ارتباط بین اقلام تعهدی اختیاری و بازدة تعدیل شده بر اساس بازار موثر است.

 
۱-۷).روش پژوهش
این پژوهش از نظر طبقه بندی بر مبنای هدف، کاربردی و از نظر طبقه بندی بر حسب روش، توصیفی و از نوع همبستگی است. در این پژوهش با استفاده از اطلاعات تاریخی شرکت ها، به بررسی روابط بین متغیرها با استفاده از مدل رگرسیون خطی و داده های ترکیبی پرداخته می شود.
جامعه آماری این پژوهش شللامل کلیه ی شللرکت های پذیرفته شللده در بورس اوراب بهادار تهران در
(قلمرو زمانی ۵ ساله ) ۱۳۸۹ -۱۳۹۳ می باشد. البته، شرکت های سرمایه گذاری و واسطه گری مالی به علت
ماهیت متفاوتشان با دیگر شرکت ها از این پژوهش مستثنی شده اند..
انتخاب نمونه از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراب بهادار تهران با در نظر گرفتن معیارهای
زیر انجام می شود:
۱٫به منظور قابل مقایسه بودن اطلاعات، پایان دوره مالی آنها منتهی به ۲۹ اسفند باشد.
به منظور همگن بودن اطلاعات، جز شرکت های سرمایه گذاری و واسطه گری مالی، بیمه و … نباشد.
اطلاعات مالی شرکت در دوره ی مورد مطالعه در دسترس و تغییر سال مالی نداشته باشد.
۴٫شرکت های مورد بررسی بیش از سه ماه وقفه معاملاتی نداشته باشند.
[۱] . Capital Asset Pricing Model
[۲] . Market Anomalies
[۳]. Zach, 2003
[۴] . Accrual Anomaly
[۵] . Sloan, 1996
[۶] .Richardson et al
[۷] .Sloan, R
[۸] .Bernard et al
[۹] . Resutek, R.J. (2010).
[۱۰] .Mashruwale et al
[۱۱] . در این فرضیه، نابهنجاری اقلام تعهدی در شرکت های بورسی ایرانی بررسی می شود.
[۱۲] . در این فرضیه به این سوال پاسخ داده می شود که آیا پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی، نابهنجاری اقلام تعهدی را کاهش می دهد.
[۱۳] . در این فرضیه، سهم اقلام تعهدی اختیاری در نابهنجاری اقلام تعهدی بررسی می شود.
تعداد صفحه :۷۰
قیمت :۳۷۵۰۰ تومان

بلافاصله پس از پرداخت ، لینک دانلود فایل در اختیار شما قرار می گیرد

و در ضمن فایل خریداری شده به ایمیل شما ارسال می شود.

پشتیبانی سایت  merisa.jami@gmail.com

سایت پتروس کاملترین بانک دانلود پایان نامه ، پروپوزال ، پروژه دانشجویی و گزارش سمینار با هزاران فایل پایان نامه و پروپوزال آماده دانشجویی با فرمت word و پسوند doc قابل ویرایش کارشناسی ارشد با امکان دانلود رایگان پروپوزالها و پایان نامه ها امکان خرید پایان نامه را برای دانشجویان و محققان محترم برای استفاده در تحقیقات فراهم نموده است. سایت پتروس یکی از  کاملترین و بزرگ ترین سایت های فروش پایان نامه آماده می باشد شما در سایت پتروس امکان دانلود پروژه دانشجویی ، دانلود پروپزال و همچنین دانلود پایان نامه را خواهید داشت. در صورتی که به دنبال پایان نامه و پورپوزال دانشجویی خاصی می گردید می توانید در باکس زیر کلمه کلیدی خود را وارد نمایید :